“秒没”的遗憾，弥漫在家长的分享中。从10月下旬开始，在某电子商务平台，学而思一款原价五千多的学习机售价为三千左右，但许多家长踩点进入网页后，学习机立刻显示“无货”。

  抖音商城“双十一”好物节榜单显示，重点货品热卖商品前十名中，学习机占据两位，其中学而思智能学习机位列第4。天猫月更学习机V榜显示，截至今年11月12日，位居第一名的学而思学习机，月销售额超3万，以每单最便宜售价4599元为计，累计交易额超1.38亿。

  宣称能为孩子提供精准学、及时练的学习机，填补了实时教培供给减少的缺口，成为许多家庭的新“家教”。

  乘着这股东风，今年10月底，曾经的K12巨头之一、学而思母公司好未来公布2024财年第二季度财务报表，12个季度以来首次扭亏为盈。

  时隔两年，经历艰难的业务调整后，好未来的业务转型初见曙光。与另一位K12巨头新东方不同，好未来选择在原有的教辅赛道上继续深耕。以学习机为代表的智能教辅产品，能让好未来翻身吗？

  一则来自季度财务报表喜讯，二则来自学而思大模型Math GPT宣布落地，Math GPT成为国内首批通过备案的教育大模型。

  二级市场上也表现出对好未来的看好，财报发布前夕，好未来股价冲至10.52美元/股，达今年以来的最高点。

  10月26日，好未来发布2024财年第二季度财务报表。报告数据显示，截至今年8月31日，好未来净收入为4.119亿美元，同比增长40.1%，经营利润0.318亿美元，同比增长113.5%，实现翻倍增长。纯利润是0.379亿美元，为2020年年底以来首次实现盈利。

  从2021年的教培行业巨震到现在，好未来对新业务的探索，终于在学习服务和内容解决方案两项上得到了回报。

  结合好未来官网发布的招聘信息及财报可知，如今，好未来基本剥离易碰红线阶段学科类实时辅导业务，将学习服务业务核心收缩至素质教育、高中一对一教学及在线大班课，和海外辅导三个方面。同时，好未来亦在拓展考研辅导等面向成人升学的服务。

  找到一条合规的发展路径后，线下，好未来的学习中心数量稳步增加。好未来投资者关系总监Jackson Ding透露，第二季度末，好未来学习中心数量约为220个，高于上一季度末约200个，为2021年的两倍。此外，好未来的续课率、线下机构利用率均维持在业务健康水平。

  财报会上，好未来显示出对该项传统业务的信心。Jackson Ding表示，“我们始终相信线下小班课有一个可行的商业模式和明确的未来发展路径。此外，我们的在线大班强化学习业务也继续取得进展。”

  今年2月，好未来推出首款学习机。尽管在学习机赛道上，好未来产品的出现不算早，但背靠其旗下品牌“学而思”长久的教辅口碑，该业务很快取得不错的市场反馈。

  今年618抖音电商榜单显示，截至6月18日24:00，学而思学习机超2万人下单，登顶抖音学习机热卖金榜第一。

  企业的乐观心态，从好未来的费用开支上也能窥见一斑。2024财年，伴随学而思学习机的问世，守着20多亿美元现金流的好未来，大幅度的增加了销售和营销费用。

  该财年第二季度，好未来销售和营销费用同比增长48.9%至1.16亿美元，上半年，该费用同比增长54.9%至2.14亿美元。

  对学习设备的投入，源于其广阔而未定的市场。中金公司预测，2025年，国内学习机市场中性空间为240亿元，乐观情形下可能触及500亿元。且随着订阅课程等付费服务的引入，学习机相关市场能进一步拓展其边界。

  展望业务前景时，好未来总裁兼CFO彭壮壮表示，好未来在主体业务线的产品供应及运营方面都有了实质性的发展，而下一步，是继续投资AI模型，进一步探索人工智能技术的运用。

  “目前，学习机的竞争大多分布在在内容与技术端。”Co- Found智库秘书长张新原向盐财经表示，“在竞争非常激烈的市场中，能提供优质的学习内容，和稳定技术上的支持的学习机，更能赢得消费者青睐。”

  2022年，明确将学习机、学习平板列为公司主体业务的，有脱胎于百度智能生活事业组的小度科技、以自然语言理解等AI核心技术起家的科大讯飞、主供B端交互式教育大屏的希沃，以及传统学习硬件巨头步步高、读书郎。每一家背后，都有沉淀多年的供应链及研发经验。

  但无论是真人还是机器，面对中小学生的教辅市场，都要解决两个主要诉求，“成绩提升”和“解放家长”。前者提供知识服务，后者提供情绪价值，两项要求最终都导向了“个性化学习”。

  机器拥有提供无差别教学资源的优势，但怎么样应对不一样的学生、不同场景的需求，成为横亘在各家公司面前的难题。

  大部分公司给出的解题思路，均为强调“智慧教育”。以2019年率先推出“AI+学习”的科大讯飞学习机为例，其主打功能为“诊-学-练”，即用户先通过做题寻找薄弱项，机器再根据弱项推出学习内容，并在学后巩固练习，以达到针对性学习。

  这一模式如今在主流学习机上均有体现，主要在机器识别准确度、推荐知识点精确度和内容丰富度上拉开差距。由此，学习机从早年拼硬件、拼渠道、拼营销的“点读机”时代，转向了拼科技、拼内容的2.0时代。

  2017年，好未来成立AILab，专注研发能给不同教育场景提供支持的系统。

  当时的好未来CTO黄琰曾表示：“我们不缺少AI和教育，但缺少中间的很多连接号。”

  2022年8月，在好未来成立19周年大会上，CEO张邦鑫宣布好未来的愿景由“成为受尊敬的教育学习管理机关”调整为“成为持续创新的组织”。好未来“挣脱”教育，将“科技”提至台前。

  在AI领域，好未来专攻数学智能解题，研发出一个能进行思路分析、提供解题步骤和知识点回顾的数学垂直大模型。此前积累的数据，成为训练该行业大模型的物料，这是好未来区别于讯飞等技术起家的公司的优势。

  一线数学老师汤明在试用MathGPT大模型后表示，“模型思路很好，甚至还给出了定理。”

  魔镜电商多个方面数据显示，在2022年6月-2023年5月这一周期内，学而思学习机在主流电子商务平台市占率为5.7%，位居第五名，低于小度的21.3%和科大讯飞的11.3%，

  但学而思学习机带有学而思自有课程，促成其智能学习机Xpad11寸的销售额已达1.86亿元，位居学习机爆品第一。

  不过在实际的使用体验中，尽管好未来强调其在研发时便注重不让产品“落灰”，人机交互的障碍如识别缓慢、新上线的AI作文批改僵硬，仍然是许多家长频繁提及的问题。

  “实际的教学场景，不是给出答案这么简单。”汤明表示，学生的学情复杂很多，暂时看来，教育智能硬件无法完全等同于真人教师。

  张新原则表示，教育智能硬件发展空间很大，有几率会成为好未来长期的收入支柱。但发展教育硬件，不仅要关注科学技术实力的开发，也要注重后续配套的教育服务，持续打造好自有品牌。